复利奇迹：巴菲特推荐给普通投资者的方法

《复利奇迹：巴菲特的财富逻辑》，李可/著，广东经济出版社

买股票就像家长给孩子辅导作业：怀有美好的希望，却多以失望收场。很多投资者为巴菲特的财富所吸引，阅读巴菲特的相关书籍、熟悉巴菲特妙语、跟踪巴菲特持仓信息，却依然难以把知识变为财富。

全球有很多解读巴菲特的书籍，其中大多数把重点放在财务分析、行业研究、时代背景等方面，好比一本本拳谱，重点在武功招式上：这一掌如何出，那一拳如何挥……本书像是一本《清心普善咒》，不讲具体功夫，重点化解投资者学习巴菲特时产生的“心魔”：内心怀疑巴菲特。

很多投资者从“批判巴菲特”的角度阅读巴菲特的书籍，质疑价值投资方法，认为这种投资方法适合20世纪不适合现在、适合美股不适合A股、适合中老年人不适合新一代。

本书基于“复利”主线分析巴菲特的逻辑，解释巴菲特诸多令人疑惑的“反直觉”行为。例如，优质公司股权具有“复利”属性，长期产生最大回报，远超波段操作、内幕信息、猎庄跟庄等大众幻想的赚钱模式，只要投资者接受“买股票就是买公司”，为自己、为孩子坚定地进行长期投资，就能在A股市场充满机遇的时期实现从知识到财富的跨越。

本书共有6个主题。

主题1，定期定投。“长期定期定投低成本大盘股票指数基金”是巴菲特推荐给普通投资者的方法。我建议投资者用持有房产的心态，为自己和孩子坚持定期定投40年。从巴菲特和对冲基金十年竞赛的案例，我们可以看出长期“面壁”式持有指数基金且不做任何调整，胜过不断地挑选明星基金、调仓位、做波段。

主题2，股权是王道。长期最好的投资工具就是股票。股票投资的两个首要问题是：谁是投资者的朋友？谁是投资者的敌人？这两个问题的答案是同一个——“市场先生”。“在众人贪婪时恐惧”和“在众人恐惧时贪婪”，是击败“市场先生”最好的方法。

主题3，盈利：复利的来源。便宜但已经腐烂的水果不值得买，便宜但已经日薄西山的股票也不值得买。重规模不重盈利的公司，迟早都会面对生存问题，对于某些自带“烧钱”属性的高科技公司，宁可错过也不要冒进，因为如果盈利中断，那么复利损失巨大。

主题4，长期：复利的累积。投资者要有坚强的内心，在巴菲特80年的投资生涯中，99%的钱都是在50岁以后挣的，我们普通人不用着急。

主题5，顿悟：复利的主观条件。价值投资要和人的性格相匹配，就像郭靖适合降龙十八掌，黄蓉就不太适合。价值投资要么顿悟，要么永远无法领悟。投资者待在自己的“能力圈”内，坚持“内部记分卡”，才能守住“安全边际”。

主题6，伯克希尔的秘密。巴菲特放弃基金模式，改为公司制，是为了稳定累积复利。伯克希尔从纺织厂到金融控股集团的转型，不借债、不求大，稳健度过最凶险的时期。“浮存金”必须不以获得回报为目的，长期资金成本必须为负，否则稍有风吹草动资金就会抽逃。

对于巴菲特的论述和相关数据，本书尽可能提供出处、原文、英文关键字等信息。一来有助于读者通过关键字顺藤摸瓜，寻找更多有用信息。二来巴菲特的论述很难翻译到位，看原文更能领会其中精妙之处。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。历史收益不代表未来。本人能力有限，翻译可能有错漏，对巴菲特、芒格等人的理解可能有偏差。本书所有内容只代表个人观点，不构成投资建议。